?開工前落盤——旭輝估值吸引

??旭輝(884)集團中期業績不俗,合同銷售金額按年增加33.9%至884億元(人民幣,下同),核心淨利潤按年增長17.3%至人民幣28.7億元。首七月銷售額為1030億,按年增長三成,已完成全年銷售目標54%。

??受累於人民幣下跌,內房被部份大行唱淡,儘管下半年中國房地產政策將持續收 緊,惟在「一城一策」的主要原則下,對一二線城市為主的有實力的內房影響未會太長久,股價調整製造了吸納時機。旭輝淨負債對股本比率為69.5%,手頭現金充裕達543億元,平均債務成本為5.9%,半年比只增加0.1%,財務上有一定實力。今年派發中期息仍然慷慨,預定全年派息比率會繼續增加。現時預測市盈率只有4.25倍,息率8.2厘,估值非常吸引。可考慮於4元附近或以下慢慢吸納作長線持有。

??作者為香港證監會持牌人士並未持有以上股份。

宏滙資產管理董事及投資策略總監

林嘉麒

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